且不说朱温定策之后的行动，先说淮南的弘农郡王杨行密。自清口大胜后，杨行密即欲吞并武昌。然而武昌的杜洪却以朱温、钱镠为援，相互钳制。钱镠每每侵犯宣、润，常常使杨行密不得回师救援，因而用兵武昌数年，未得寸土。李曜既然欲使天下随他起舞，又怎能忘记这位“淮南王”？
这一日，忽有人自杭州来报，说镇海、镇东两镇节度使，彭城郡王钱镠行猎在外，被盗贼所杀。杨行密大喜，信以为真，立刻派上将李神福率领大军讨伐杭州。当时正是李曜宣布再伐凤翔前夕。
李神福率五万大军至杭州城外三十里扎营，两浙名将顾全武也率领五万大军于杭州城北，按八阵图方位列八寨对抗。李神福建塔楼望其营寨，皱眉叹道：“顾全武果是江南名将，须小心应付。”遂不与他战，只每日派出斥候在周围三十里打探军情，欲觅得战机。
如此相拒已近一月，这日忽有巡营骑士来报，说擒得顾全武斥候一人。李神福令将他押来，问道：“你如何被擒？”
那斥候回答：“顾将军令某来淮营打探军情，一不小心，被将军部下发现，因而被擒。”
李神福眯起眼睛，又问：“你为斥候，竟然大意，今日被擒，有何话说？”
那斥候拜道：“求将军饶小人一命，愿为将军效犬马之劳！”
李神福笑了笑，再问：“你身手如何？我军中不留无能之辈。”
那斥候精神一振，当即答道：“三五人不能近身，愿为将军演示。”
李神福遂令他当庭舞刀弄枪一番。待其演练完毕，李神福颌首道：“身手还算不凡，可置我牙军，你可愿意！”这俘虏大喜而拜。
此时周本为李神福监军，闻言连忙制止道：“此人身份不明，将军不可草率！”
李神福笑着摆手，道：“两军对垒，正是用人之际，所谓英雄不问出处，周郎何须生疑！”他比周本年长许多，因此唤郎而非公。遂令浙军斥候每日跟随，出入帐内，丝毫不疑。
又过了几日，李神福在帐中召集周本以及部将王茂章、吕师造等人议事，浙军斥候也在侧。李神福道：“顾全武系江南名将，如今对垒日久，仍无可胜之机，某料，定难胜他！既然如此，空耗军粮非我淮南之福，我意退军，公等以为如何？”麾下之人皆道：“愿从将军之命。”李神福遂安排退军事宜，众将散去，他又令浙军斥候也去收拾行当。
不一时，周本来报，发现浙军斥候私自离开大营去了，请示可要追回。李神福笑道：“无须追了。我早知此人是顾全武故意安插入我军的。顾全武乃是名将，帐下斥候岂会如此轻易被识破而就擒？观他身手，十人也难近其身，岂是轻易能被我巡营所擒？我故意留下，正是欲行反间计耳。”周本这才叹服。
李神福遂重新召集众将，道：“顾全武名将也，闻我退兵，必来追击，我可设伏以待。”遂令周本将羸兵先行，佯为退兵状；部将王茂章、吕师造于清山下两侧设伏；最后自将精兵断后。
果然未过多久，顾全武便率大军追来，李神福且战且退，将顾全武诱至清山下。王茂章、吕师造两侧伏兵杀出。顾全武方知中计，急令退军。浙兵慌乱之余，止不住颓势，随即崩溃。李神福、王茂章、吕师造觅得机会，振奋精神，从后掩杀。顾全武逃至半程，侧翼忽然又一军杀来，为首大将乃喝道：“顾全武！可识得我‘小周郎’么？还不速速就擒！”
顾全武无心念战，一念要走。周本挥枪杀至，趁其牙兵奔散，一举而将他生擒。
顾全武此人，号称精武长者，两浙大将中排名第一。而李神福以忠义从事杨行密，在上将如云的淮南，他最有谋略。这一场东南最有名的两大上将直接交锋，以李神福完胜。但顾全武战场上虽是败了，品格上却毫无瑕疵。
原来李神福得胜后，将得胜之师推进至杭州城下，料想钱镠既死，顾全武被擒，城中肯定无主，便下令强攻。却不料竟连日未克，李神福不解，遂怀疑钱镠未死，就问顾全武。顾全武起初宁死不答。李神福道：“将军虽然被擒，神福却从未以俘虏看待，敬将军是精武长者，钱镠果真未死，杭州必不能下！如此，我自当退兵，请将军但以实情相告，勿使两浙之民靡受兵苦！”顾全武这才为之动容，沉吟片刻，缓缓道：“某败军之将，但有一事相请，愿将军许从。”
“但说无妨。”
“我今日被擒，生死未卜，但请修家书一封，慰藉高堂，将军为我送往城中！”
“惟恐守城之人不令我使入城。”李神福还没有完全理解顾全武的意思。
“无妨，家书必先过彭城王之手。”
李神福这才知道顾全武实际上就是告诉了钱镠果然未死，因而马上从了顾全武所之请。他既知钱镠未死，便欲退兵，可是却又担心钱镠从后掩杀，便又想到了一条妙计。因为他知道钱镠的祖坟在城外，便令士兵看守，禁止在周围刍樵。
钱镠侦察得信，感叹李神福仁义。这时名士罗隐献策道：“来而不往非礼也，大王何不遣使致谢。”
钱镠大笑道：“昭谏高明！名为酬谢，实探军情！”遂派其舅父水丘景干(无风注：复姓水丘，此姓现在似乎极为少见了。)往淮营一趟。
李神福知其义举必令钱镠遣使来，遂吩咐王茂章一番，令他下去准备。少时，水丘景干来到营外，李神福令鼓乐齐奏，升中帐迎接。
絮叨一番，王茂章入内奏事。李神福佯装不悦，怒道：“没看见我正接待贵客么？有什么重要军情，非此时来报？”乃转到隔壁营帐。
水丘景干此来就是要刺探军情，怎会错过这机会，忙不迭把耳朵竖成了兔耳，先听到王茂章奏报：“大王派朱瑾率五万大军来助攻杭州，大军明日酉时将至，令我先将营帐建妥，以备其休息！特来请命，我军是建与不建？”
水丘景干大吃一惊，心中暗叫不妙。谁知接着便听到了一声拍着桌子的低声怒喝：“朱瑾欺我不能攻下杭州，如今又来命令我为他代劳扎建营帐，倒是好大的威风！”李神福久经沙场，气势惊人，虽然好似压低了声音，仍把水丘景干也吓得一哆嗦。
又听李神福下令王茂章，语气决然：“无须理会，等他到来，自行扎营就是了！”
转而传来周本的声音：“将军且息雷霆之怒，朱瑾如今可是大王身边的宠臣，怕是不好轻易得罪。况且取两浙事大，某意，还望将军能忍些委屈！”
李神福的声音又小了些，也有些迟疑了：“周郎所言是也，我险些乱了分寸，也罢……且为他扎营去吧！”不用说，这是吩咐王茂章的。果然，隔壁没了声音。
顷刻，李神福与周本转回，唯独不见了王茂章。水丘景干这时听说朱瑾将兵五万将至，心里早就吓了个半死，哪里还有心思再与李神福絮叨，赶忙道：“阁下军事繁忙，我也公务缠身，不便再多打扰，不如就此别过。”
李神福语气看似客气而又稍带威胁地道：“也好，那就请尊使回去告诉彭城王，某为他守祖坟，是欲令其归化，勿要再作抵抗，否则，覆巢之下，焉有完卵！”水丘景干哪里敢说多话，忙唯唯退去。
钱镠惊闻朱瑾五万大军将至，急得也是不知所措。水丘景干献策道：“我观李神福与朱瑾不和，然而急则并力，大王不若多送点钱币求和，那李神福似不欲朱瑾分其功，料必然即刻罢军，只要李神福罢兵而走，朱瑾一人不足惧也。”钱镠当下恍然，大喜之下复令舅父带着厚币再使淮营。
水丘景干再至淮营，果见营帐已搭建完毕，一望无际，心中不免发寒。对李神福说道：“彭城王知道将军神勇，此刻倾尽府库，愿求一和！”
谁料李神福直接摇头，道：“今我大军将至，杭州城旦夕可下，岂会谈和？”
“将军神武，当世名将。朱瑾不过一失城孤儿，岂可与将军相比。若待其至，且不论杭州城能否攻下。纵使侥幸攻下了，大功归其所有，将军自此英名扫地，竟与此辈同流了……还请将军深思。”
李神福面色一变，眼珠连转，一张脸阴晴不定，看得水丘景干心悬半空。
好半晌之后，水丘景干只觉得喉头发涩，李神福才长出一口浊气，沉声缓缓道：“诚如你言！那好，这礼我且收下，即刻退兵。”水丘景干这才把心放回肚子里，也是长舒一口气，兴高采烈回去禀告钱鏐了。至于后来钱镠闻知朱瑾并不曾出兵，一切都是李神福虚张声势，继而后悔不迭，却都是后话了。
李神福回到扬州，将顾全武献给弘农郡王。杨行密上前亲解其缚：“久闻将军大名，不知如今可愿与某共创一番事业？”
顾全武面色平静，道：“全武助彭城王一生征战，取会稽，定两浙，未尝败绩。今日败在李将军之手，心服口服。然而全武被擒，家眷却蒙彭城王厚待，不忍背弃！今有一言相请，不知弘农王可愿一听？”
顾全武的回答略出杨行密意外，不过这也是人之常情，便点头道：“将军但说无妨！”
“大王初擒成及，今擒全武，皆不忍杀害，也如彭城王擒魏约、秦裴而厚爱他们。两位大王都是大仁高义而得境内安定；惜才爱物而使将士归心。如何自身却水火不容，彼乃‘穿钱眼’，此欲‘斫杨头’，必欲加兵而至黎民涂炭。全武敢妄自一请，大王若能将全武遣归，必令扬杭两家永不加兵，修万世之好！弘农王也必能得万民景仰！”
杨行密未料说顾全武未成，反为其说，脸上顿时挂霜，便令将顾全武先行押下，再慢慢开导。就在这时，忽闻朝廷有天使、吏部侍郎裴枢携诏书来到扬州。
现在各镇诸侯虽然强势，但大多还是需要朝廷大义之名的，因此杨行密听说天使驾到，也忙不迭大开中门迎接。裴枢倒也废话不多，稍微寒暄几句，便自取出诏书宣读：
“门下：朕嗣登大宝，统理万方，有推诚待人之心，少拨乱反正之略。汴州为乱，竟寇潼关，宗庙震惊，朕心难安。弘农郡王杨行密，忠君体国，素存忠义之心；济世经邦，夙擅英雄之志。夫差遇颠沛之际，罔替尊周；孙权方争攘之时，犹知有汉。况尔名德，殿此大邦，必能宏济艰难，一匡天下。朕实有赖焉，卿尚勉旃。可侍中，进吴王，加食邑二千户，实封二百户。拜东面行营都统，以讨奸贼。”
诏书宣读完毕，吴王谢恩受诏，便要为天使接风洗尘。裴枢推辞道：“如今天子旦夕数惊，今日我得飞报，闻之朱贼已经撤围太原，正围困蒲州数重，若一旦蒲州失陷，蒲津渡易手，则关中危难至矣，官家危难至矣。纵使吴王赐我山珍海味，我也如糟糠般难以下咽。诚宜早早起身，往杭州再宣诏命，为吴王解后顾之忧。还请吴王速速发兵，早解天子之困！”
杨行密在京中又不是没有眼线，自然知道裴枢乃是李曜心腹大臣，因为与李曜的关系，对他也就没有多少防备，闻言忧心道：“我刚与杭州一战，只怕钱镠不肯罢休啊！唉，看来还真让顾全武说中了。”
此时台濛也在侧，看出杨行密心思，便上前说道：“兄长，我观顾全武，也如成及，纵使强留，也不会为我所用。秦裴于弟已弃苏州之时，仍能以三千兵固守昆山八月，牵制住浙兵，方令我清口之战无后顾之忧。后来力屈而降，也是身在曹营心在汉，并不为钱镠所用。虽不比顾全武有能耐，却比其忠。何不以顾全武换回秦裴，再有天子诏命，料钱镠必不计清山之仇，与我修好。则无论勤王还是日后用兵鄂、洪，均可无后顾之忧。”
吴王闻言称善，遂令将顾全武请来，赐于上座，握手寒暄道：“全武前日所言，孤思虑再三，方觉有金石之妙！诚如所言，果能令吴、越两家修好？”
顾全武闻言起座，以手指天，回道：“全武愿指天发誓，他日浙兵若侵宣、润寸土，全武愿自裁谢罪。”杨行密大喜，遂派周本为使，护送天使裴枢与顾全武往杭州；并移书钱镠，令交换秦裴。
周本等人走后，吴王便准备勤王事宜，以待杭州消息，便可发兵。却在这时，当年结义的二弟、宣州宁国军节度使田頵来信，报升州刺史冯弘铎叛乱，引楼船战舰来犯宣州。
原来那冯弘铎自归顺后，苏州之战因楼船立有大功。引起田頵的嫉妒，便屡屡向他求教造楼船的工艺。这种看家本领，怎会轻易外传，冯弘铎自是不从，因此两家就大打出手。田頵说是冯弘铎先来犯，实则是他此时已将战舰开进到了人家升州境内的葛山。吴王于是派李神福率步骑过江调停。
结果李神福方至六合，却已报冯弘铎引兵出击葛山，仗着有楼船之利而轻敌，被田頵设伏大败。冯弘铎驾着楼船往下游逃去，欲出海。李神福急告吴王，吴王却令从人准备一叶轻舟，欲往江面迎见。众将佐大吃一惊，连忙劝谏道：“冯弘铎虽败，其徒犹众，大王不可以身冒险，还是将水军于江面拦截可矣。”
吴王笑道：“弘铎非是要弃孤，实是二弟贪他楼船之利。孤白衣前往，定可说他回归。”众人仍是不放心，吴王不悦道：“可令张颢、徐温护卫，定保无忧！”遂携二人并随从十余人驾轻舟往东塘江面迎侯。
冯弘铎行至东塘，部下来报：“吴王驾一叶轻舟在前！请与使君答话。”冯弘铎大惊，急问：“兵船多少？”
部下答道：“仅张颢、徐温并随从十余人，皆白身，未著铠甲。”
冯弘铎闻言不禁狐疑，乃出仓至甲板上。吴王见他出来，说道：“孤知公是为田頵所迫，非欲弃我，请上楼船答话。”
部下有劝冯弘铎：“杨行密孤身而至，不如趁此劫持了，偌大淮南，顷刻为我所有。”
冯弘铎当即摇头，道：“吴王以仁义待人，淮南众将皆愿为其效死命，劫持是自取灭亡。先令他上楼船来，观他如何待我，再作决定不迟。”便传令放下旋梯，请吴王上船。
张颢、徐温并众随从也欲同上。冯弘铎阻拦道：“请吴王只身上船，方见诚心。”
张颢、徐温脸色一变，杨行密却反而面露微笑，转头对颢、温道：“弘铎若要害孤，必令你等全部上船，才好一体加害，如今这般，正说明他并无此意，你二人稍候便是。”
二人听命，吴王遂独上楼船，告谕冯弘铎：“公众犹盛，为何自弃沧海之外？我军府虽小，足以容公，使将吏各得其所，岂不为妙？”
冯弘铎见杨行密这般，拜服恸哭道：“弘铎等众也不愿背井离乡，弃身海外。虽知我王仁义，然恐不为田頵所容啊！”
“公善工楼船，宏技不欲传人，孤自能理解。田頵系孤义弟，公以为孤必向着他，非也，非也。我淮南，人人量才而用，各司所长。你观我待朱瑾如何？”
“亲如骨肉兄弟！”
杨行密抚掌大笑，复说道：“公若恐田頵寻你不是，孤自以淮南节度副使授公，与孤公知淮南军国大事，公可愿从我？”
冯弘铎见吴王肯将副使授己，信任之心无须再言。遂率左右拜谢不已，恸哭听命，领着楼船与杨行密同归扬州。吴王遂奏表李神福为升州刺史。不过此刻兵灾四起，表奏怕不能及时送达，便派人追上裴枢，请天使回京时代呈。
田頵闻信，急忙赶到扬州，请杀冯弘铎。吴王不从。复请将歙、池二州重新隶属宁国军辖下，吴王更是不从。田頵愠愠而回，出扬州南门，却效仿吕用之，回首鞭指门楼，对随从说道：“我不复再入此门了！”