李著明，为人慷慨，乐善好施。同乡王卓，以佣人身份居住李府，此人自幼游手好闲，性情懒惰，不善持农活，家境贫困。然而小有技能，常替李府干些杂活，赏赐丰厚。每逢家中断炊，则向东家借粮，李著明有求必应，一借就是数斗。
这一日，王卓跟李著明说：“小人日受老爷资助，一家三四口得以存活。但长此以往，终非善策。请主人借我一石绿豆作本，凭此经商。”李著明欣然答应，当即授予绿豆，王卓致谢离去。
转眼一年过去，王卓并未偿还借款，李著明好奇心起，询问究竟，这才得知：绿豆资本早已花光。李著明怜其贫穷，也不追债。
三年之后，李著明在寺庙读书，梦见王卓前来，说道：“小人尚拖欠老爷一石绿豆，如今特来偿还。”李著明安慰道：“罢了。如果真要斤斤计较，平日所借钱粮，是怎么也算不清的。”
王卓闻言叹息，说道：“话是不错。但为人只要少有作为，那么受人千金，亦可不报。相反，无功而受禄，纵使升斗之利，也不能收取，何况更多？”言毕离去，李著明却是愈发疑惑，实不知王卓话中含义。
继而家人来报：母驴夜晚产子，体态修伟。
李著明恍然醒悟，寻思：“莫非王卓托身为驴，前来报恩？”数日后归家，至马厩中看望小驴，口中呼唤王卓名字，小驴应声上前，挨挨擦擦，态度亲昵。
自此后，李著明便以王卓之名称呼毛驴，这一日骑驴前往青州，衡王府管家乍见毛驴，十分喜欢，高价欲买，商议未定，李著明因家中有事，亟不可待，买卖还没谈成，匆匆告辞。
又过一年，毛驴与雄马同槽进食，被公马所咬，胫骨折断，不可治疗。恰好某牛医入府拜访，见此情状，说道：“请老爷将毛驴交给小人，回去后朝夕疗养，数月之后，也许能够痊愈。届时卖驴换钱，利润平分。”李著明如他所愿，一口答允。
数月之后，牛医售驴，得利一千八百铜钱，取出一半献给李老爷。李著明收下铜板，忽然顿悟：九百枚铜钱，不正好是一石绿豆价格吗？
噫！前世欠债，来世偿还，此事足以为劝。